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內(nèi)容摘要：分析人士認(rèn)為，優(yōu)土很可能回歸A股，這也可能是古永鏘[微博]接受阿里私有化的原因之一。“在古永鏘看來，已是重要股東的阿里是非常理想的合作伙伴。為私有化提供資金在次，最重要的是為優(yōu)酷土豆的A股 貴陽外圍（外圍預(yù)約）（電話微信180-4582-8235）一二線城市有外圍資源網(wǎng)紅模特空姐留學(xué)生白領(lǐng)

　　分析人士認(rèn)為，優(yōu)土優(yōu)土很可能回歸A股，嫁豪這也可能是門或貴陽外圍（外圍預(yù)約）（電話微信180-4582-8235）一二線城市有外圍資源網(wǎng)紅模特空姐留學(xué)生白領(lǐng)古永鏘[微博]接受阿里私有化的原因之一。“在古永鏘看來，掀新已是輪廝路重要股東的阿里是非常理想的合作伙伴。為私有化提供資金在次，殺視最重要的頻網(wǎng)是為優(yōu)酷土豆的A股之路保駕護(hù)航，戴著‘阿里概念股’光環(huán)，站現(xiàn)市值突破1000億大有希望”。差異對阿里而言，化道收購優(yōu)土同時也完善了其生態(tài)布局。優(yōu)土對視頻領(lǐng)域而言，嫁豪整合也許并未結(jié)束。門或未來在視頻內(nèi)容上必將還有新一輪廝殺。掀新只不過，輪廝路這一輪廝殺會比過去的版權(quán)大戰(zhàn)顯得更有含金量。

　　“我聽說過你，我就是想跟你聊聊，我肯定不會來的。”這是一位面試者對面試官說的話。

　　聽到這樣的話，很多人都會覺得奇怪。肯定不會來，為何還要面試？

　　但是如果知道這位面試者是誰，或許你就會表示理解了。

　　這位面試者就是如今的阿里巴巴[微博]董事局主席馬云[微博]，而面試官是視頻網(wǎng)站優(yōu)酷土豆(現(xiàn)改名為“合一集團(tuán)”)董事長兼首席執(zhí)行官(CEO)古永鏘，面試的職位則是當(dāng)時搜狐的首席運營官(COO)

　　16年前，在搜狐上海辦公室，馬云對古永鏘說，他不會來搜狐，他準(zhǔn)備開一家叫做阿里巴巴的公司，之后，話鋒一轉(zhuǎn)，“但我覺得你很適合做搜狐的COO”。當(dāng)時的古永鏘還是搜狐的首席財務(wù)官(CFO)。

　　這句話讓當(dāng)時的古永鏘心頭一震。

　　“馬云第一說我有這個潛力，第二知道我的意愿，我聽了之后覺得他太厲害了。貴陽外圍（外圍預(yù)約）（電話微信180-4582-8235）一二線城市有外圍資源網(wǎng)紅模特空姐留學(xué)生白領(lǐng)”很多年以后，已經(jīng)讓優(yōu)酷登上紐交所的古永鏘，在接受媒體采訪時依然不忘提及“神馬”的眼力之準(zhǔn)。正如馬云預(yù)測那般，2002年，古永鏘任搜狐COO，2004年任總裁兼COO。

　　那是兩人的第一次碰面，但“緣”就是那么妙不可言。誰也沒有想到，16年后，二人正式結(jié)為“親家”。

　　10月16日臨近傍晚時分，阿里巴巴和合一集團(tuán)共同宣布了“喜訊”。主要內(nèi)容是，阿里巴巴(下稱阿里)已向優(yōu)酷土豆(下稱優(yōu)土)董事會發(fā)出非約束性要約，阿里巴巴以每股26.6美元的價格現(xiàn)金收購其尚未持有的優(yōu)酷土豆全部已發(fā)行普通股，包括美國存托憑證(ADS)普通股(每ADS相當(dāng)于我們的18股A類普通股)。

　　該報價比優(yōu)酷土豆股票在紐交所10月15日——該交易前最后一個交易日的收盤價溢價30.2%，比其紐交所最近3個月交易量加權(quán)平均價格溢價44.5%。

　　按照這個價格算，阿里為之花費的總金額預(yù)計將超45億美元。據(jù)此提議，阿里計劃使用現(xiàn)有現(xiàn)金來支付交易款項。

　　值得注意的是，全面收購優(yōu)土之前，阿里及其附屬公司就已經(jīng)在去年以12.2億美元的價格購買了優(yōu)土約20%的股權(quán)，成為第一大股東。也就是說，為了將優(yōu)土納入旗下，阿里前后共花費超57億美元。看得出來，馬云對優(yōu)土勢在必得，但從先入股后收購的路徑來看，最后能達(dá)成全面收購也是費了很多心思。

　　為何馬云將優(yōu)土看得如此之重？而古永鏘又為何在眾多的“追求者”中選擇了阿里？二者聯(lián)手又會對視頻行業(yè)乃至互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？

硅谷式閉關(guān)

　　如果將優(yōu)酷土豆比喻成古永鏘的孩子，一點都不為過。

　　2004年，身為搜狐總裁兼COO的古永鏘，事業(yè)可謂風(fēng)生水起。但就是在這一年的年底，古永鏘選擇離職。

　　當(dāng)時，他對搜狐董事局主席兼CEO張朝陽說了3個理由：一是想陪太太到美國讀書；二是長期工作太累，身體吃不消，需要休息一下；第三則是想重新找一個創(chuàng)業(yè)的環(huán)境。

　　據(jù)說，在硅谷，有一種流行的做法是在開始下一次創(chuàng)業(yè)之前，或者從一個工作換到另一個工作之間，休息一段比較長的時間，置身事外地休息與思考，這種類似修行的方式被稱為硅谷式閉關(guān)。

　　陪太太讀書的那一年是古永鏘的閉關(guān)時間。在那段時間里，他去了很多國家，墨西哥、秘魯、阿根廷、澳大利亞、南非、埃及等。

　　根據(jù)當(dāng)時的文字記載，這趟奢侈而浪漫的旅行至今令他記憶猶新：在墨西哥的碧海里學(xué)習(xí)潛水；在秘魯坐長途火車，就為了看高原密林里神奇的馬丘比丘遺跡；在阿根廷的農(nóng)場里看書……

　　古永鏘經(jīng)常有要把這美輪美奐的感覺記錄下來，跟家人和朋友分享的沖動，而這種沖動最終也讓他決定再創(chuàng)業(yè)的方向——做和“記錄”有關(guān)的事情。

　　之后，優(yōu)酷誕生了。2006年11月21日，優(yōu)酷網(wǎng)上線。當(dāng)時中國的視頻網(wǎng)站領(lǐng)域一篇火熱，優(yōu)酷顯然不是最早的。在此之前，2004年11月，樂視網(wǎng)(50.080, 0.97, 1.98%)成立；2005年上半年，土豆網(wǎng)、56網(wǎng)[微博]、激動網(wǎng)相繼上線。

　　也許是因為天時地利人和，優(yōu)酷成為那一批視頻網(wǎng)站中“混得最好”的一個——2010年12月8日，優(yōu)酷在紐交所上市，成為第一個在美IPO成功的中國視頻企業(yè)；兩年后的3月12日，優(yōu)酷收購了曾經(jīng)的老對手土豆網(wǎng)。

　　優(yōu)酷最終能走到行業(yè)老大的地位，與古永鏘有絕對的關(guān)系。

　　早在2007年，在所有的視頻網(wǎng)站都在為流量、用戶爭奪得不可開交的時候，古永鏘語出驚人。他提出了“3個億”的理論：要做成領(lǐng)先的視頻網(wǎng)站，必須滿足3個條件，2007年投入過億，2008年流量過億，2009年收入過億。

　　如今看來，這番言論頗有遠(yuǎn)見，由此也能看出說話之人深遠(yuǎn)的洞察力。

平衡錢與權(quán)

　　更值得一提的是，古永鏘對錢和控制權(quán)的平衡能力，以至于經(jīng)歷多輪融資，甚至是如今被阿里巴巴全資收購，優(yōu)酷土豆的控制權(quán)依然在古永鏘手中。

　　而這或許也是古永鏘在眾多“追求者”中選擇阿里的根本原因。

　　眾所周知，中國的視頻行業(yè)一直處于虧損的狀態(tài)，國外收費視頻的模式在國內(nèi)行不通，所以，視頻網(wǎng)站一般都是通過視頻+廣告的模式。

　　對于十年以來持續(xù)燒錢和虧損的行業(yè)現(xiàn)狀，古永鏘在土豆印象節(jié)期間接受《國際金融報》記者采訪時曾表示，三年時間要做到其他非貼片廣告收入超過貼片廣告收入，但對于盈利依然沒有時間表。

　　這就決定，錢對于優(yōu)土的發(fā)展至關(guān)重要。

　　去年4月28日，優(yōu)酷土豆和阿里及馬云旗下云鋒基金簽署協(xié)議，以12.2億美元出售優(yōu)土18.5%的股份。其中阿里持股比例16.5%，云鋒基金持股比例2%。雖然阿里全資收購，但控制權(quán)仍在古永鏘手中。

　　這里需要提及的背景是：在發(fā)達(dá)國家市場的二元制(又稱雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、AB股結(jié)構(gòu))股權(quán)結(jié)構(gòu)中，管理層試圖以少量資本控制整個公司，故而將公司股票分高、低兩種投票權(quán)，高投票權(quán)的股票每股具有2至10票的投票權(quán)，稱為B類股，主要由管理層持有；低投票權(quán)由一般股東持有，1股只有1票甚至沒有投票權(quán)，稱為A類股。作為補償，高投票權(quán)的股票一般流通性較差，一旦流通出售，即從B類股轉(zhuǎn)為A類股。

　　同理，在美上市的優(yōu)土其實是采取了這種同股不同權(quán)的制度。從其去年的年報中可以看到，在優(yōu)酷土豆執(zhí)行的AB股計劃中，每一個A股擁有一個投票權(quán)，而每一個B股擁有4個投票權(quán)，這就意味著在決定公司控制的投票權(quán)上，一份B股相當(dāng)于與4份A股。而古永鏘持有絕大部分B股。

　　據(jù)悉，這是一種為了使創(chuàng)始團(tuán)隊通過擁有更高投票權(quán)的B類股實現(xiàn)對公司的控制力，并同時獲得最大投資的方法。

　　控制權(quán)一直是古永鏘的底線。有接近古永鏘的人士在接受媒體采訪時稱，在對公司的控制上，古永鏘一直小心翼翼，即便是如今對資金需求較大的情況下，仍希望最大限度地保證對優(yōu)土的控制。

　　去年阿里戰(zhàn)略投資優(yōu)土后，古永鏘在接受媒體采訪時就表示，當(dāng)時有兩三家公司都在并行談。當(dāng)被問及為何選擇阿里而不是騰訊時，古永鏘說，談判中遇到的瓶頸不是價錢問題，獨立和管理層控股，是談判的前提。

　　從這個回答中，我們亦可以看出優(yōu)酷此次接受阿里私有化邀約的考量，對于古永鏘來說，這場交易是錢與控制權(quán)權(quán)衡之后的結(jié)果。

　　有消息人士透露，合并之后，優(yōu)土?xí)碛歇毩⒌亩聲砂⒗铩⒐芾韺雍推渌顿Y人代表構(gòu)成：保持管理團(tuán)隊和組織架構(gòu)不變、既定戰(zhàn)略和工作計劃保持不變、日常經(jīng)營和對外合作保持不變。

阿里的謀劃

　　那么，對于阿里來說，從入股到全面收購優(yōu)土，又是出于怎樣的謀劃？

　　對于這個問題，阿里巴巴執(zhí)行副董事長蔡崇信表示，去年收購優(yōu)土部分股權(quán)后，與該公司進(jìn)行了業(yè)務(wù)合作，包括廣告以及某些數(shù)據(jù)的整合。

　　“例如，我們試圖匹配淘寶用戶賬號和優(yōu)酷平臺觀眾的賬號。我們?nèi)〉昧肆己玫男Ч５绻煌耆召徳摴荆S多合作會有局限。我們希望對資源進(jìn)行更緊密的整合，團(tuán)隊之間更緊密的合作，因此我們提出全資收購優(yōu)酷土豆。”蔡崇信說。

　　蔡崇信所言不虛，但應(yīng)該是短期戰(zhàn)略。從長期戰(zhàn)略來看，收購優(yōu)土是為了完善阿里的生態(tài)布局。

　　10月8日，馬云發(fā)布了致股東的公開信，并在其中闡述了阿里的戰(zhàn)略。他說，狹義的電子商務(wù)僅僅是今天阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略的一部分，阿里巴巴的戰(zhàn)略是打造社會未來的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。

　　“我們集團(tuán)約半數(shù)的員工，以及關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服和菜鳥幾年來在努力從事著物流、互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)、廣告平臺等業(yè)務(wù)。”馬云還重點提及了另一項業(yè)務(wù)——十年后基于數(shù)據(jù)技術(shù)的健康和數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)，我們稱之為“double H”產(chǎn)業(yè)，Health and Happiness。

　　事實上，梳理阿里的一系列動作可以發(fā)現(xiàn)，自從去年入股優(yōu)酷土豆以來，阿里在數(shù)字娛樂版圖的腳步便從未停止：12億入股恒大足球，收購文化中國轉(zhuǎn)型為阿里影業(yè)，24億元投資光線影業(yè)，15.33億元投資華誼，與TVB合作，2015年6月又以12億元投資第一財經(jīng)，如今全面收購優(yōu)酷土豆，填上了“視頻入口”最后一塊板。

　　易觀分析師龐億明曾指出，在阿里巴巴踏入影視娛樂產(chǎn)業(yè)的大門后，視頻“入口”是一個非常重要的組成部分，但如果沒有一個自己控股(或占主導(dǎo)話語權(quán))的視頻網(wǎng)站作為承載，阿里將缺少一個輸出的必要通道。如今，對比擁有自家視頻平臺的騰訊、坐擁愛奇藝[微博]的百度[微博]，BAT的阿里也圓滿了。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對阿里巴巴來說，優(yōu)酷土豆的價值更在于與阿里生態(tài)體系中的元素形成合力。阿里生態(tài)中的阿里影業(yè)、阿里音樂乃至阿里體育，都與優(yōu)酷土豆具有天然的融合基礎(chǔ)，彼此之間的協(xié)同合作能夠在短時間內(nèi)產(chǎn)生聚合效應(yīng)。從投資、制作、發(fā)行、渠道、終端到用戶，收購優(yōu)酷土豆令阿里數(shù)字娛樂板塊形成了完整的鏈條，一個數(shù)字娛樂帝國已然展現(xiàn)。

　　如此，依托阿里強大的電商平臺和技術(shù)優(yōu)勢，數(shù)字娛樂與消費行為能夠得到緊密結(jié)合。比如，優(yōu)酷土豆與阿里媽媽的合作無疑將更將順暢，通過數(shù)據(jù)和技術(shù)，支持優(yōu)酷“邊看邊買”等新視頻營銷模式，幫助商家降低視頻投放成本，真正實現(xiàn)“屏幕即渠道、內(nèi)容即店鋪”，鏈接海量視頻平臺用戶與淘寶天貓[微博]的海量商家……

　　阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇也說，此次合作會讓雙方結(jié)合更加緊密，以視頻為代表的數(shù)字產(chǎn)品是電商除實物商品外重要組成部分，優(yōu)酷土豆優(yōu)質(zhì)的視頻內(nèi)容將會成為未來阿里電商數(shù)字產(chǎn)品的核心組成部分。同時，優(yōu)酷土豆與阿里營銷、數(shù)字娛樂等業(yè)務(wù)結(jié)合，也將產(chǎn)生更多化學(xué)反應(yīng)。

競爭2.0時代

　　根據(jù)優(yōu)土方面的說法，目前董事會已經(jīng)成立了一個由兩名獨立董事竺稼、符績勛組成的特別委員會，來審議該要約。該特別委員會將聘請獨立的法律和財務(wù)顧問來幫助評估。如果一切順利，優(yōu)土將在阿里的幫助下數(shù)月內(nèi)成功退市，大大縮短了正常私有化的進(jìn)程。

　　分析人士認(rèn)為，接下來，優(yōu)土很可能回歸A股。而這也可能是古永鏘接受阿里私有化的原因之一，參考樂視、暴風(fēng)科技(95.830, -10.65, -10.00%)等先例，A股上市的想象空間更大。

　　“在古永鏘看來，已是重要股東的阿里是非常理想的合作伙伴。為私有化提供資金在次，最重要的是為優(yōu)酷土豆的A股之路保駕護(hù)航，戴著‘阿里概念股’光環(huán)，市值突破1000億大有希望。”有觀點稱。

　　那么，此次交易對于視頻行業(yè)的格局究竟會產(chǎn)生怎樣的影響？

　　易觀國際[微博]提供的數(shù)據(jù)顯示，從2015年第一季度中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場廣告收入的市場份額情況來看，優(yōu)土、愛奇藝PPS、騰訊視頻分列中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場廣告收入的前三名。在移動端，優(yōu)土的市場占有率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他視頻網(wǎng)站APP。

　　艾媒咨詢CEO張毅在接受媒體采訪時表示，縱觀視頻行業(yè)，目前國內(nèi)比較領(lǐng)先的僅剩優(yōu)土、愛奇藝、騰訊視頻、樂視網(wǎng)、搜狐視頻等，五家公司或自己已上市，或母公司是上市公司。在阿里宣布收購優(yōu)土后，擺在優(yōu)土面前的是，未來以互聯(lián)網(wǎng)視頻為基礎(chǔ)的線上線下文化娛樂平臺雛形已現(xiàn)。

　　“視頻格局即將發(fā)生巨變。未來視頻網(wǎng)站行業(yè)將繼續(xù)出現(xiàn)并購和破產(chǎn)，并在不斷競爭中形成原創(chuàng)內(nèi)容和平臺方面的差異化趨向。”張毅說。

　　10月16日，針對阿里向優(yōu)酷土豆發(fā)出收購要約一事，愛奇藝發(fā)表官方聲明稱，不做評價，同時表示對視頻行業(yè)的前景充滿信心，并堅持獨立發(fā)展戰(zhàn)略。此前一天，愛奇藝正式發(fā)布了2016年戰(zhàn)略，宣布將投入超過50%的資金和資源用于VIP會員業(yè)務(wù)。愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇[微博]表示，愛奇藝致力于并正在實現(xiàn)大內(nèi)容IP、播出方式、變現(xiàn)模式和生態(tài)鏈的突破。

　　搜狐的張朝陽則表示，“(優(yōu)土)在成為大公司的一個部門后，可能會在創(chuàng)新方面有所缺失。”同時表示，雖然現(xiàn)在BAT都有視頻業(yè)務(wù)，但由于搜狐擁有較大規(guī)模的用戶群，其競爭優(yōu)勢不會弱。

　　此前，搜狐曾宣稱，明年搜狐視頻預(yù)計拿出兩個億扶持視頻出品人，未來3年則預(yù)計拿出30個億廣告位資源，而動用的所有資源價值可達(dá)百億級別。

　　民生證券認(rèn)為，視頻競爭步入2.0時代，差異化是關(guān)鍵。優(yōu)土在今年8月份發(fā)布了自頻道戰(zhàn)略，將內(nèi)容重心由原來的版權(quán)采購轉(zhuǎn)為了PGC(亦稱PPC，即專業(yè)視頻)與UGC(用戶生產(chǎn)內(nèi)容)。而愛奇藝的重心在PGC上。這意味著視頻網(wǎng)站已經(jīng)開始了差異化的道路。

　　也有分析人士認(rèn)為，視頻領(lǐng)域的合并也許并未結(jié)束。未來在視頻內(nèi)容上必將還有新一輪廝殺。只不過，這一輪廝殺會比過去的版權(quán)大戰(zhàn)顯得更有含金量。畢竟，競爭對手間選擇了不同的道路。